המשבר הפיננסי הבא יכול להיות הזדמנות עבור cryptocur Currency
פתגם גרמני אומר "Bäume wachsen nicht in den Himmel", בתרגום גרוע, נאמר כי "עצים לא צומחים לשמיים", ומשמעים שיש גבולות טבעיים לצמיחה ושיפור. עם זאת, איכשהו, נראה כי צמיחה כלכלית עולמית ומחירי נכסים מתריסים על חכמת גרמניה זו. כלכלת ארה"ב נמצאת במסלול השור הארוך ביותר שלה בהיסטוריה, ולעתים קרובות אומרים שכאשר הדאגה האחרונה הופכת לאופטימיסט מושקע לחלוטין, לשוק אין לאן ללכת אלא לרדת. אך האם במחירי הנכסים שיאים בשווקים מפותחים ובמניות הנסחרות בשומות מגוחכות, האם הצליחה הכלכלה העולמית המודרנית להתנער מכבלי הצמיחה וההתפתחות הכלכלית הסופית?
בישיבות השנתיות של קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי בשבוע שעבר, היה מצב הרוח בקרב נוצצי האוצר העולמי קודר ועם סיבה טובה. יריבויות מעצמות ישנות וחדשות מאיימות לערער את היציבות בצמיחה הכלכלית העולמית, בעוד פופוליזם ושבטיות נכנסו שוב לנפש העולמית ומאיימים על סכסוך. עם זאת, התחזית הכלכלית העולמית של קרן המטבע הבינלאומית מציירת תמונה אחרת וממשיכה לחזות צמיחה כלכלית חזקה, כאשר התפוקה העולמית עומדת על 3.7% השנה והבא אחריה (בשיעור כוח הקנייה), כפי שהושג בשנת 2017.
שוקי המניות הסיניים ידועים רק בצמיחה.
עם זאת יש סיבה מספקת לדאוג. תוך התעלמות ממלחמות הסחר התקופתיות ביוזמת ארה"ב, בעיות מבניות נמשכות בכלכלות השוק המתעוררות (כפי שמעידים מסלול המטבעות כמו הרופיה האינדונזית והרינגיט המלזי), ובעוד שרוב הבעיות הללו נובעות מחולשות הספציפיות למדינה, יש אין שום ערובה לכך שמובטח הסיכון להידבקות באזורים כלכליים. קשר זה עם תנאים כלכליים הדוקים יותר, מתחים גיאו-פוליטיים והמחשבה של מחירי נפט גבוהים יותר (ממשלות פופוליסטיות רבות מסבסדות את עלויות האנרגיה כדי למקם אוכלוסיות מנוחות) ויש סיבה מספקת לדאגה. אך הבעיות אינן דומות לשווקים המתעוררים, כלכלות מפותחות כמו ארה"ב אשר חוות אבטלה נמוכה עשויות להפתיע גם אם האינפלציה תעמוד בראש המכוער שלה, בתקופה שבה קובעי מדיניות עשויים להכביד בכלים הזמינים שלהם להגיע אפילו קרוב לנורמליזציה כספית.
כמו שאומר וורן באפט,
"אתה מגלה רק מי שוחה עירום כשהגאות גאות."
ייתכן שהבעיה הפעם היא שכולם שחו בעירום. שחייני העירום המובהקים ביותר הם אלה עם מאזני פגיעות - אלה קלים לאתר. הסיכונים המגוחכים יותר מגיעים מחברות ומוסדות פיננסיים עם סעיפים חוץ מאזניים, כמו בנקים מהשורה השנייה והשלישית בסין עם הלוואות מפונקות ברכבים מפוקפקים. כאשר הגאות והכסף הקל יוצא, מצוקה כלכלית וכלכלית היא בלתי נמנעת. זוג יקירי השוק המתעוררים כבר נכנעו, כאשר ארגנטינה וטורקיה היו שתי הדוגמאות הבולטות ביותר. ירידה גדולה בתיאבון הסיכון, סנקציות מכל סוג של פרקטים פוליטיים, מלחמות סחר או חוסר יציבות אזורית עלולות לגרום לבריחת הון כללית יותר.
עלייה בסלידת הסיכון תשפיע על היציבות הפיננסית והכלכלית. כבר כיום, הערכות שווי של נכסים מסוכנים נראות כמו עבודות בדיה ומאזנים כיום, ככל הנראה, משקפות יותר את שאיפות התאגידים מאשר את המציאות, דבר שדוח היציבות הפיננסית הגלובלית מבהיר
"סך כל המגזר הלא פיננסי חובות במשפטים עם מגזרים פיננסיים חשובים מבחינה מערכתית צמח מ 113 טריליון דולר (יותר מ -200 אחוז מהתמ"ג המשולב שלהם) בשנת 2008 ל -167 טריליון דולר (קרוב ל -250 אחוז מהתמ"ג המשולב שלהם).
"בנקים הגדילו את קופת ההון וההזרים שלהם מאז המשבר, אך הם נותרים חשופים לחברות מאוד מוחזקות, בתי משקי בית ומוצרי חוץ; לאחזקותיהם בנכסים אטומים ומוחזקים; או לשימושם במימון מטבע זר. "
זה כמעט כאילו הגיוס של סאטושי נקמוטו (המייסד המפורסם של ביטקוין) על יצירת יצירת הקריפטו המבוזר הוא רלוונטי יותר מתמיד. אם לא, לא למדנו כלום מהמשבר הכלכלי הגדול בשנת 2008. וממשלת ארה"ב לא סייעה בכך שיצאה להתרחבות פיסקלית פרו-מחזורית מאוד לא אחראית על מה שמציינת קרן המטבע הבינלאומית, "כבר דינמיקת חובות בלתי בר קיימא." על קצה המזלג הדוד סם עדיין מדפיס דולרים כאילו הם יוצאים מהאופנה.
חברים או אויבים? המציאויות מורכבות הרבה יותר ומלאות ביריבויות מורשת.
אך גם האשמה אינה מתייחסת רק לארה"ב. באירופה המינוף הן במגזר העסקי והן בממשלה נותר גבוה וגם הסינים לא היו מבוישים בהלוואותיהם. מחירי נכסים חשובים נותרו גבוהים ובארצות הברית יחס המחזור לרווחיות המותאם למחזוריות שפותח על ידי חתן פרס נובל רוברט שילר נותר גבוה יותר מכפי שהיה בכל עת מזה 137 שנה (למעט 1929, סוף שנות ה -90 ותחילת שנות האלפיים - גם תקופות של משבר כלכלי). משמעות כל זה היא שהמערכות הכלכליות והפיננסיות בעולם ממשיכות להיות שבריריות כמו שהיו בשנת 2008 - וכמה שהן שבירות היום יתגלו רק באמצעות ניסיון - צורת הניסוי הגרועה ביותר.
על רקע זה, המחשבה על הנכס הדיגיטלי ספקולטיבי מאוד של cryptocurrency לא נראית פתאום כהימור מגוחך כל כך. בשונה ממטבעות פיאט כמו הדולר, האירו והרמינבי, cryptocur מטבעות כמו ביטקוין הם דפלציוניים - כלומר, היצע שלהם פוחת עם הזמן, ועוזר להגדיל את ערך המטבע. ובניגוד לזהב, שבו אספקה חדשה יכולה להופיע עם חיפוש מוגבר, היצע הביטקוין שקוף ומוגבל - פתוח לבדיקה ב- blockchain. ואף על פי שלא כל קריפטו-מטבעות שווים, cryptocur מטבעות ממוקדי פרטיות כמו מונרו עשויים לפתע לעלות בערך במהלך המשבר הפיננסי הבא, מאחר שאנשים מוצאים דרכים להעביר נכסים וערך על פני גבולות, הרחק מכפותיהם המטורבלות של ממשלות שעסקו בסחר בהן ניהול כושל פיסקלי.
ובעוד שהבנק הפדרלי ריזרב מתהדק, אין כל התחייבות כי צעדים כאלה הם בזמן או מספיק - במיוחד לאור הסבירות הבלתי ניתנת לחיזוי והסכמה העומדת בפני הכלכלה העולמית כיום. עם פופוליסטים ולאומנים שנמצאים בתפקיד או מחכים לכהונה, אין שום ערובה כי מול המשבר הפיננסי העולמי הבא, נראה את אותה רמת שיתוף פעולה בין קובעי מדיניות כמו שעשינו ב -2008 ו -2009. כדי להיות בטוחים העולם ניסה גלובליזציה שוב ושוב - כל פעם לוקח שני צעדים קדימה וצעד אחד אחורה ובעלות רבה. כמו שנראה כי אנו מנהלים עידן חדש של שלום ושגשוג עולמי, כך גם כאשר העולם נמצא בסיכון הגדול ביותר ליפול חזרה לסקטריזם, סיעתיות ואינטרוספקציה.
אלה זמנים מסוכנים והרבה יותר ממה שרבים מכירים כעת או יתייחסו להם מספיק. אזהרות קרן המטבע הבינלאומית מפני הסיכונים הכלכליים העולמיים, אמנם בזמן, רחוקות מלהיות קריאה לפעולה כדי לשים לב לסיכונים אלה. וככל שיותר ויותר אוכלוסיות נוטלות את דבריהם בבריונות, הרעיון שהכלכלה העולמית יכולה להתמיד בעסקים כרגיל היא פנטזיה.
אמנם קשה לדעת את ההקשר והתוכן של המשבר הפיננסי הבא - כי הדבר עלול לגרום לנו להעריך מחדש את הנכסים שיש להם ערך הופך להיות אפשרות ברורה. Cryptocur Currency עשוי להיות המוטב הסביר בנפילה כזו.
מאמר מקורי פורסם ב- cryptoinvestor.asia.
